来源:商品价格网 类型:转载 分类:新闻 2024-12-29 10:53
2024年末原油价格震荡下行,布伦特原油期货跌破73美元/桶
本周,国际原油市场呈现震荡下行走势,主要原油品种表现疲软。其中,布伦特原油期货价跌破73美元/桶,WTI原油在70美元/桶关口附近徘徊。从具体走势来看,布伦特原油现货价格在本周最低下探至72.95美元/桶,周均价为74.843美元/桶,环比下跌1.01%,同比大跌8.53%。WTI原油价格同样表现疲软,本周最高触及70.23美元/桶,最低至69.45美元/桶,周均价为69.828美元/桶,环比小跌0.11%,同比下跌4.50%。上海原油期货表现相对稳定,周均价为545.460元/桶,环比小跌0.31%。
造成本周原油市场表现疲软的原因主要有以下几个方面:首先,全球原油供需基本面趋向宽松。供应方面,非OPEC产油国产量持续增长,利比亚国家石油公司表示2024年原油日均产量已超过140万桶的目标水平。同时,俄罗斯德鲁日巴输油管道恢复供应,缓解了市场对供应中断的担忧。需求方面,中石化在其年度能源展望中预计,中国原油进口量可能最早在2025年见顶,且油品消费将在2027年达峰,这对全球最大原油进口国的需求前景带来不确定性。其次,宏观经济层面压力显现。美联储在近期的议息会议上下调了2025年降息预期,显示出更为谨慎的货币政策立场,这打压了市场风险偏好。美元指数走强也令以美元计价的原油承压。此外,美国当选总统特朗普表示,若欧盟不增加对美国油气采购,将面临加征关税的威胁,这加剧了市场对贸易摩擦的担忧。值得注意的是,尽管OPEC+继续执行减产政策以支撑油价,但市场对其控制供应的影响力产生怀疑。据摩根大通预测,2025年油市或将出现120万桶/日的供应盈余。市场机构普遍预计,在基准情景下,2025年国际油价较2024年将下移约10美元,布伦特原油价格或在65-80美元/桶区间宽幅震荡。短期内,圣诞假期带来的交投清淡也令市场缺乏明确方向。
谷物期货冲高回落,大豆延续弱势探底
本周,国际粮油市场整体呈现分化走势,谷物期货在上探后显著回落,大豆系列品种继续维持弱势寻底,期间多个品种创下近年新低,市场信心明显不足。从具体市场表现来看,芝加哥玉米期货本周先扬后抑,价格在周中一度上探至454美分/蒲式耳的高点,但随后出现回落,全周均价报451美分/蒲式耳,较上周上涨1.91%,但同比仍下跌5.16%。大豆期货市场延续颓势,价格最低触及969.5美分/蒲式耳,创下近四年以来新低,周均价报978.188美分/蒲式耳,虽环比小幅反弹0.89%,但同比大幅下挫25.17%。豆粕期货同样表现疲软,周均价297.250美元/短吨,环比虽上涨3.77%,但同比跌幅仍高达24.80%。小麦期货本周呈现窄幅震荡态势,周均价报540.688美分/蒲式耳,环比微涨0.04%,但同比仍下跌14.13%。国内市场方面,大连商品交易所大豆1号期货周均价报3796.800元/吨,环比小涨0.82%,但同比大跌22.75%。
造成本周粮油市场表现分化的原因主要可以归纳为以下几个方面:首先,全球粮油供需基本面继续向宽松方向发展。南美地区天气状况整体改善,巴西大豆主产区迎来及时降雨,有效缓解了此前市场对干旱天气的担忧。阿根廷农业部也上调了玉米种植面积预估至660万公顷,显示出产量增长预期。市场普遍预计2024/25年度巴西大豆产量有望突破1.75亿吨,创历史新高。与此同时,美国农业部在其最新报告中维持了美国大豆期末库存预估在4.7亿蒲式耳的较高水平。其次,需求端持续疲软,特别是大豆系列品种。作为全球最大的大豆进口国,我国需求增长明显放缓。据海关总署数据显示,2024年1-11月我国大豆进口量虽同比增长9.4%,但进口金额同比下降8.5%,反映出价格持续承压。美国农业部数据也显示,美国大豆出口销售量处于近四年来的最低水平,这进一步加剧了市场对需求前景的担忧。地缘政治因素的影响也不容忽视。当选美国总统特朗普表示将在上任后对中国商品加征10%关税的消息引发市场忧虑,部分中国买家可能提前在2025年关税政策出台前加大采购美国大豆,这也导致市场交投更趋谨慎。此外,俄罗斯政府宣布从2025年2月15日起将小麦出口配额收紧至1060万吨,较此前下调40万吨,这在一定程度上支撑了小麦价格,但力度有限。市场资金面的表现也值得关注。据美国商品期货交易委员会(CFTC)报告显示,投机资金继续增持豆粕空单,净空持仓达到88,971张合约的历史新高,这反映出市场对大豆系列品种的悲观情绪仍在加深。展望后市,在南美作物丰产预期和全球需求持续疲软的双重压力下,大豆系列品种可能继续承压,而谷物品种则可能受供需格局和地缘政治因素影响呈现震荡态势。建议大家密切关注南美天气变化、我国需求以及俄罗斯出口政策的执行情况。
贵金属和有色金属走势分化,铜锌震荡上行
本周,国际贵金属和有色金属市场可谓冰火两重天,贵金属整体呈现小幅回调,而有色金属铜、锌价格则走出了一波震荡上行的行情。具体来看,贵金属板块表现偏弱,伦敦金属交易所黄金周均价报收2618.64美元/盎司,环比下跌0.42%,但同比仍大涨26.55%;纽约商品交易所黄金期货周均价收于2619.18美元/盎司,环比微跌0.04%,同比涨幅达26.91%。白银市场同样未能幸免,伦敦金属交易所白银周均价为2960.04美分/金衡盎司,环比下跌1.03%,同比上涨22.58%。铂族金属更是表现疲软,伦敦钯金周均价虽然环比小涨0.30%至931.14美元/金衡盎司,但同比却大跌18.97%。有色金属方面,纽约铜期货周均价报收4.051美元/磅,环比小跌0.45%,同比上涨3.86%;上海期货交易所锌期货周均价则站上25162元/吨,环比微涨0.13%,同比更是大涨17.67%。
本周金属市场走势分化主要受到多重因素影响。在宏观层面,美联储降息预期出现反复,市场预期2025年3月再次降息,但美联储官员的鹰派言论又暗示降息步伐可能放缓,导致美元指数波动,对金属价格形成压制。供需方面,贵金属受益于中国和印度等主要消费国的强劲需求,以及央行持续购金的支撑。全球地缘政治局势持续紧张,加之特朗普当选带来的贸易政策不确定性,促使投资者增加黄金避险配置,这也是贵金属价格保持韧性的重要原因。基本金属方面,市场呈现“冰火两重天”的局面。铜市供需格局趋紧,日本11月精炼铜对华出口大增近50%,反映工业需求强劲;而锌市场则面临供应过剩压力,韩国温山冶炼厂通过合理化项目显著降低运营成本至30亿韩元,加上美国矿山产能扩张,对锌价形成压制。国际铅锌研究小组数据显示,前10个月锌需求增长仅为1.3%,需求疲软进一步加剧了供需失衡。我国宣布2025年将发行3万亿特别国债发行计划,提振市场对稳增长政策的预期,但房地产行业持续低迷抑制求。同时,我国对镓、锗、锑和石墨等关键矿产材料实施出口管制措施,引发了美国等国家对全球供应链布局的担忧。产业结构调整方面,全球新能源转型加速推进,电动汽车产业发展重塑金属需求结构,这一趋势从LME铅库存的变化可见一斑——库存从年初的17.6万吨增加至30.1万吨。值得注意的是,韩国锌业公司作为全球最大的精炼锌冶炼企业,在全球关键矿产供应链中扮演着重要角色,其技术和供应能力对全球电池制造商摆脱对中国依赖具有重要意义。市场普遍认为,中国经济政策的调整将对全球大宗商品市场产生深远影响,但具体效果还需要综合考虑全球经济复苏进程和贸易政策变化等多重因素。
橡胶价格普遍回落,但比去年增长较多
本周,全球天然橡胶市场呈现普遍回落态势,主要期现货品种价格均出现不同程度下跌,但与去年同期相比仍保持较高涨幅。从具体市场表现来看,上海期货交易所天然橡胶期货本周持续走低,周均价报17382元/吨,环比下跌1.96%,但同比大涨43.62%。新加坡商品交易所TSR20天然橡胶期货周均价报190.625美分/千克,环比下跌1.50%,同比上涨45.01%。东京工业品交易所橡胶期货周均价报380.700日元/千克,虽环比上涨1.79%,但整体呈现高位震荡格局。泰国3号胶现货价格表现最为疲软,周均价报78.852泰铢/千克,环比大跌5.38%,但同比涨幅仍达37.47%。造成本周天然橡胶市场价格回落的原因主要包括以下几个方面:首先,主产区天气状况明显改善。泰国气象部门数据显示,南部主产区极端降雨天气已结束,割胶作业逐步恢复正常。据行业机构统计,泰国前11个月天然橡胶出口量已达259.5万吨,同比增长3%,显示供应压力开始显现。其次,下游需求疲软。我国轮胎企业开工率持续走低,部分企业提前进入春节假期生产调整期。世界银行虽然上调了中国2024年GDP增长预期至4.9%,但市场对需求前景仍持谨慎态度。港口库存数据也印证了供需宽松格局。青岛保税区橡胶库存连续两周呈加速累库趋势,一般贸易库存明显增加,显示出进口到港量增加。期货市场方面,上期所天然橡胶仓单处于低位快速回升阶段,市场看空情绪升温。此外,年末临近,市场交投趋于清淡,部分投资者选择获利了结,进一步加剧了价格回落。值得注意的是,尽管短期价格承压,但全球天然橡胶市场基本面仍存在一些积极因素。马来西亚橡胶局数据显示,2024年该国天然橡胶产量预计将继续下滑。印尼方面,印尼橡胶协会预计2025年产量增长将受到种植园更新改造的影响。此外,我国政府出台的汽车以旧换新等消费刺激政策,可能在明年一季度继续发力,这将对橡胶需求形成一定支撑。展望后市,在供应逐步恢复和需求暂时疲软的情况下,短期天然橡胶价格或将继续承压。但考虑到产业周期性因素的影响,以及全球轮胎行业的结构性调整,天然橡胶价格中枢仍有望在2025年得到支撑。建议投资者密切关注东南亚产区天气变化、中国春节后下游需求恢复情况以及各国政策动向。
责编:周晓剑