本周国际原油市场经历了剧烈震荡并呈现全面深度下跌走势，各主要基准油价均录得显著周度跌幅。从各主要品种表现来看，本周跌幅突出的是阿曼原油1个月远期价格，周环比下跌11.07%，同比亦下跌9.00%，中东原油供应预期的直接改善令阿曼原油承受了最大的价格压力。布伦特原油现货价格周环比下跌10.75%，同比下跌0.53%，跌幅同样居于前列。迪拜原油1个月远期价格周环比下跌8.18%，同比下跌0.42%，作为中东原油定价的重要参考基准，迪拜油价的大幅回落直接反映了海湾地区供应预期的根本性转变。在国际期货市场方面，洲际交易所（ICE）布伦特原油期货近月合约周环比下跌6.50%，同比则上涨10.00%；纽约商品交易所（NYMEX）西德克萨斯轻质原油（WTI）连续合约周环比下跌7.28%，同比上涨9.42%。中东基准原油官方销售价格周环比下跌7.95%，但同比上涨70.99%。在我国境内市场，上海国际能源交易中心（INE）上海原油期货近月合约（中质含硫原油）周环比下跌7.33%，同比下跌9.29%。阿拉斯加北坡原油美国西海岸到岸价周环比下跌6.25%，但同比上涨26.87%，显示美国西海岸原油市场在本轮地缘冲击中积累了较高的同比基数。

本周油价走势主要受以下几方面因素影响：一、地缘冲突局势变化引发供应预期发生根本性逆转。这是本周油价大跌最核心的驱动因素。随着局势逐步缓和，市场对中东原油大规模重返国际市场的预期迅速升温，此前积累的地缘风险溢价几乎被全数回吐。二、主要投行集体下调油价预期，市场情绪进一步转空。多家投行相继下调现货原油基准预测，对市场情绪形成了显著的引导作用，市场呈现出明显的"恐慌性抛售"特征。三、主要国家原油库存较低，但未能提振油价。美国能源信息署（EIA）数据显示，美国原油库存进一步刷新1983年以来新低。按照传统逻辑，库存大幅下降理应对油价形成支撑，但本周油价对这一利多数据几乎完全无视，市场的注意力完全集中于未来供应回归的预期之上，供需基本面的当下紧张与未来宽松预期之间的极端背离，折射出当前市场定价逻辑的深刻转变。四、货币政策收紧预期升温，宏观需求端承压。市场对主要国家加息的概率预期大幅提升，货币政策收紧预期的升温不仅压制了以美元计价的大宗商品价格，也对全球经济需求前景形成了一定的负面影响，进一步削弱了油价的支撑基础。

责编：蔡飞