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2016年1月世界各地油市价格受供应过剩和需求疲弱等利空因素的影响，延续下跌的趋势，在跌破30美元/桶后继续下探，并在1月20日达到了阶段性最低点。伦敦洲际交易所布伦特原油期货（Brent）1月价格从1月4日的37.22美元/桶，跌至1月29日的34.74美元/桶，跌2.48美元/桶，跌幅达6.67%，其中最高价为37.22美元/桶，最低价为1月20日的27.88美元/桶；美国西德克萨斯中质原油期货（WTI）1月价格从4日报36.76美元/桶，跌至29日的33.62美元/桶，跌3.14美元/桶，跌幅达9.34%，其中最高价为36.76美元/桶，最低价为1月20日的26.55美元/桶；中东迪拜原油（Dubai）1月4日报32.4美元/桶，29日报30.42美元/桶，跌1.98美元/桶，跌幅达6.11%，其中最高价为32.4美元/桶，最低价为1月20日的23.08美元/桶。尽管价格总体走低，但月末受主要产油国将达成减产协议传言的影响，油价还是迎来了近期少见的四日连涨。（详见下图）
一、1月原油价格下跌的主要原因
第一，主要产油国拒绝减产。沙特和伊朗新年伊始关系破裂，尽管有供应中断的担忧，但石油输出国组织(OPEC)的一些代表称，争端可能加大供应过剩的担忧，因为OPEC可能达成减产的希望更加渺茫。高盛称，油价需要进一步下跌才能迫使生产商减少足够的供应，以在供应过剩和需求疲弱之间达到市场平衡。OPEC已拒绝了几个成员国提出的减产要求，决定开足马力保卫市场份额，而不是支撑油价。华尔街日报援引伊朗石油官员报道称，如果OPEC在短期内减产，伊朗将不会参与；OPEC第二大成员国伊拉克2月出口计划创纪录，大约为每日363万桶；俄罗斯副总理德沃尔科维奇(Arkady Dvorkovich)表示，该国不会干预平衡市场，他的讲话令投资人对俄罗斯能源部长有关可能达成协议的怀疑。尽管市场在减产消息传出后有所反弹，但减产协议最终达成之前，并不能对原油价格形成真正坚实有效的支撑。
第二，需求增长缓慢的情况下供应过剩的局面更加突出。石油消费大国中国经济数据疲弱股市暴跌，令市场担忧需求将进一步趋弱；美国公布的数据显示12月零售销售下滑、工业生产趋弱，令需求忧虑加重，同时未来几周炼厂要开始关闭，进行春季例行维护，需求可能进一步放缓；欧洲央行仍在纠结于是否进一步扩大量化宽松和降低利率以达成通胀目标，1月20日全球金融市场下挫，油价跌势难止。在这种情境下，任何供应增加的消息都会对市场形成冲击。伊拉克2015年12月产油量触及纪录高位，中部和南部油田产量高达每日413万桶；伊朗石油出口制裁被解除后，1月18日立即宣布每日增加石油产量50万桶，执行其制裁一解除即增产的政策。国际能源署(IEA)在月报中称，反常的暖和天气与供应增加将令原油市场陷于供应过剩之中。
第三，美国原油库存达到纪录高位打压油价。根据美国能源资料协会(EIA)公布的数据，尽管馏分油库存减少，但原油库存持续增加，且增加幅度大于预期，从月初的4.801亿桶增加至月末的5.027亿桶（见下图），达到了历史高位，对原油价格构成了巨大的压力。
第四，美元指数震荡走高拉低原油价格。美联储进一步升息的预期导致1月美元指数震荡上行，月初报98.87，月末报99.61，涨幅为0.2%（见下图），从而使以美元计价的商品价格走低，在一定程度上打压油价。
二、小结
总体来看，虽然市场对联合减产呼声甚高，月末价格也得到了一定的支撑，但1月份全球原油供应过剩的局面没有实质改善，供应侧石油输出国组织(OPEC)各国和俄罗斯等主要产油国虽然就联合减产问题屡有发声，但尚未达成协议；需求侧中国经济增长放缓、全球制造业经济复苏艰难，欧洲受困于通缩难以达成目标，而美联储加息形势仍不明朗，原油需求增长相当缓慢，因此短期内油价上涨空间有限，未来有望进一步看低。
