各市场原油价格小幅上扬

进入8月份以来，国际原油现货价格呈现缓慢上涨的态势。本周，布伦特原油周均价报88.50美元/桶，较上月小幅上涨约3%；WTI原油价格也出现同步反弹，上涨幅度约2%。与上年同期相比，当前原油价格已明显回落，布伦特和WTI原油价格较去年同期分别下跌近20%和10%。这主要是由于全球经济增长放缓，中国经济下行压力加大，以及美联储持续加息导致原油需求疲弱所致。

上周以来，推动原油价格止跌反弹的主要有两个方面：一是OPEC+8月正式实施集体减产100万桶/天的协议。沙特表示将超额减产25万桶/天，这有助于改善原油供需关系，对油价形成支撑。二是美国战略石油储备已降至历史低位，储备释放接近尾声，也减轻了原油供给端压力。但与此同时，欧美经济面临衰退风险，我国经济下行压力仍在，这都将对原油需求形成打压，是制约油价持续反弹的主要因素。同时俄乌局势带来的地缘政治风险也是影响油价的不确定因素。

展望后市，OPEC+减产政策将持续对油价形成支撑，但全球经济增长前景转弱仍是压制油价的关键性因素。预计原油价格在当前水平将保持震荡，但衰退风险将制约大幅反弹。中长线来看，新能源发展也可能改变原油在能源结构中的地位，投资者仍需警惕结构性变化对油价的影响。

农产品价格震荡走低，供给压力增加

本周，全球主要农产品期货市场继续呈现调整走低的态势。芝加哥商品交易所玉米期货价格报481.35美分/蒲式耳，较上周下滑1.94%，与去年同期的622.85美分/蒲式耳相比，已累计下跌22.72%。芝加哥商品交易所大豆期货价格为1417.85美分/蒲式耳，环比微跌1.47%，同比去年的1676.05美分/蒲式耳缩水15.41%。东京谷物交易所玉米期货价格维持在36500日元/吨，尽管较上周小幅上涨0.28%，但与去年同期的65950日元/吨相比已大幅下挫44.66%。其他农产品如豆粕、豆油、小麦等期货价格也出现不同程度的下滑。芝加哥商品交易所豆粕期货价格较上周回落3.65%，与去年同期相比累计下跌15.42%。受产量预期改善、全球经济放缓影响消费等因素影响，本周农产品期货市场价格再现调整压力。考虑到波动性特征，后市农产品价格可能在震荡区间保持调整，投资者需警惕价格波动风险。

农产品价格走低的原因有以下几点：第一，北美地区天气转暖，玉米等农作物生长状况良好，产量预期有所改善，对价格形成压力。第二，全球经济面临衰退压力，我国经济增速放缓，这削弱了对农产品的消费需求。第三，俄乌冲突有所缓和，黑海地区粮食出口逐步恢复，也增加了农产品市场的供给压力。

展望后市，北美新粮陆续上市，南美洲天气转好，黑海地区贸易如果能继续回归正常，都将对农产品价格形成压力。但需求端提振乏力，各国继续紧缩货币政策可能进一步打压需求。因此预计农产品价格将在供给压力增加但需求疲弱的环境下维持震荡调整状态。关键还将取决于全球经济增长前景以及各国需求恢复进度等不确定性因素。

贵金属普遍出现价格回落

本周，国际贵金属市场价格出现普遍下行走势。黄金方面，伦敦现货金价格报1922.21美元/盎司，环比下跌1.14%，为近两个月最大单周跌幅；纽约商品交易所黄金期货报1920.06美元/盎司，环比下跌1.23%。白银方面，伦敦现货白银报2282.62美分/盎司，环比剧烈下挫4.77%；纽约商品交易所白银期货报22.786美元/盎司，环比下跌5.07%。其他贵金属如铂、钯和铜价格也呈现不同程度的下滑。

造成本周贵金属价格回落，主要因为一是美联储坚定的加息立场打压贵金属避险需求，推高美元汇率；二是就业等经济数据优于预期削弱美联储放缓加息预期，打压避险资产吸引力；三是股市表现向好降低投资者对贵金属的偏好。

展望后市，美联储缩表加息仍将持续，加上全球经济面临衰退等不确定性，预计贵金属价格将在中期内维持震荡调整状态。但地缘政治紧张局势也将对贵金属形成一定支撑。

天然橡胶价格调整走低，供需关系弱势改善

本周，国际天然橡胶市场价格普遍出现小幅下行。印度尼西亚产1号天然橡胶：本周均价为103.450美分/磅，与上周相比下跌1.66%，年同比下跌8.13%。本周最高价出现在8月11日，为103.25美分/磅；最低价出现在8月10日，为103美分/磅。新加坡商品交易所3号天然橡胶期货：本周均价为146.280美分/千克，与上周相比下跌2.32%，年同比下跌10.95%。本周最高价出现在8月11日，为147美分/千克；最低价出现在8月8日，为145.4美分/千克。新加坡商品交易所TSR20天然橡胶：本周均价为128.740美分/千克，与上周相比下跌0.56%，年同比下跌15.68%。本周最高价出现在8月11日，为129.4美分/千克；最低价出现在8月7日，为127.7美分/千克。日本东京工业品交易所3号天然橡胶期货：本周均价为194.500日元/千克，与上周相比下跌2.01%，年同比下跌16.49%。本周最高价出现在8月7日，为196.5日元/千克；最低价出现在8月9日，为192.6日元/千克。泰国3号天然橡胶：本周均价为53.774泰铢/千克，与上周相比下跌0.93%，年同比下跌12.87%。本周最高价出现在8月4日，为54.15泰铢/千克；最低价出现在8月9日，为53.69泰铢/千克。上海期货交易所天然橡胶：本周均价为11916元/吨，与上周相比下跌1.46%，年同比下跌1.37%。本周最高价出现在8月9日，为11945元/吨；最低价出现在8月8日，为11900元/吨。整体来看，本周橡胶价格呈现出适度调整的态势。

影响天然橡胶价格的主要原因包括：一是下游需求仍较为疲弱。由于经济增速放缓等原因造成轮胎及汽车行业开工不足，对橡胶的需求支撑不强。二是原料胶供给有所增加。主要产区的天气影响有所减弱，原料胶产量开始恢复正增长，这也增加了供给端的压力。三是供需关系弱势改善。虽处在季节性需求旺季，但实际橡胶消费仍较弱，与原料胶供给的增加交织，导致供需关系改善不及预期。

展望后市，在全球经济面临衰退压力和国际形势复杂多变的背景下，橡胶需求恢复存在不确定性。但原料胶供给可能趋于稳定，预计橡胶价格短期内将以弱势震荡为主。