原油市场面临微调，供需动态待观

本周，国际原油市场整体现货均价呈小幅上涨趋势，除上海原油期货外，其他交易所价格都出现2-3%的涨幅。从一周行情看，英国北海布伦特原油本周均价继续上涨，最高价达到了90.11美元/桶，而最低价为86.65美元/桶，整周的均价为87.62美元/桶，较上周上涨了约1.95%，反映出市场的稳健表现。阿联酋迪拜原油价格小幅上涨，最高价为89.76美元/桶，最低价为85.69美元/桶，周均价为87.44美元/桶，环比增长约1.97%，与英国北海布伦特原油的走势相似。西得克萨斯轻原油价格表现强劲，西得克萨斯轻原油的最高价为85.55美元/桶，最低价为80.1美元/桶，周均价为82.41美元/桶，相比上周上涨了3.24%，反映了市场对于该原油的强烈需求。美国西海岸ANS原油持续上涨，最高价为92.67美元/桶，最低价为87.16美元/桶，周均价为89.54美元/桶，环比增长了2.98%，显示出市场的健旺信心。亚洲阿曼原油走势稳定，最高价为91.17美元/桶，最低价为88.69美元/桶，周均价为89.74美元/桶，环比上涨了0.49%。与其他市场相反，上海国际能源交易所原油期货本周均价出现了下跌，最高价为691.3元/吨，最低价为623.4元/吨，整周均价为651.86元/吨，较上周下跌了3.97%，可能受到了国内经济和政策的影响。布伦特原油期货的最高价为88.55美元/桶，最低价为84.42美元/桶，周均价为86.24美元/桶，环比增长了2.08%。综合来看，除了上海国际能源交易所原油期货外，其他主要原油市场的价格均呈上涨态势，其中西得克萨斯轻原油和美国西海岸ANS原油涨幅最为显著。

究其原因，一是美国等经济体复苏强劲扩大石油需求。2023年上半年，受新冠疫情反复、通胀高企、地缘政治紧张等多重压力的影响，全球经济增速放缓。但是二季度以来，美国经济复苏超预期，这使得石油等大宗商品的消费需求恢复。进入8月以来，虽然世界经济衰退压力仍在持续，但部分经济体经济发展尚好，也支撑了国际原油价格反弹。二是市场供需两端的多重利好因素支撑油价上行。供需基本面上，飓风“伊达利亚”或将影响美国墨西哥湾燃料配送系统的预期对油价起到提振作用。俄罗斯在7月已经“超额完成”了2月的减产目标，并计划持续一段时间。而美国的原油供应量在8月份达到了420万桶/日，为3月份以来的最高水平，对亚洲和欧洲的原油供应量也都有所增长。随着中国国有炼油厂将其8月的原油加工率提高到创纪录水平，以及一家大型炼油厂根据新的协议增加了石油进口，使得中国从沙特阿拉伯的原油进口量在9月预计增加约40%。美国商业原油库存连续第三周减少，为7月28日以来的最大降幅。此外，备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区的原油库存也出现了减少。三是美联储持续加息打压全球经济前景。美联储在2023年继续执行加息政策遏制通胀，虽加息幅度有所放缓但加息可能仍在，这也将继续打压全球经济前景，这对大宗商品价格形成压力。

综上所述，当前国际油价面临的下行压力仍在。尽管地缘政治紧张局势等因素形成支撑，但在全球经济下行压力下，油价短期反弹后仍面临回调风险。后市仍需密切关注经济走势、疫情防控、地缘政治等变数。

国际农产品平稳上涨

本周，国际农产品期货价格总体呈现平稳运行态势。受到供需基本面变化的影响较小，品种间价格关系保持稳定。总体来看，除了大连商品交易所大豆1号期货表现出小幅上涨外，其他农产品在本周均呈现出小幅下跌的走势。这可能与全球天气、产量预测、需求预期等多种因素有关。具体产品分析如下：

玉米：本周芝加哥玉米期货平均价格为467.1美分/蒲式耳，环比下跌0.8%。全球玉米产量增加和需求疲弱形成价格压力。根据USDA最新供需报告，2022/23年度全球玉米产量预计将增至15.17亿吨，创下历史新高。由于主要进口国经济放缓拖累需求。技术上，期价在440-480美分/蒲式耳震荡，上方存在480美分压力。展望四季度，新作物产量增加预期和全球经济增速放缓或令玉米价格承压。

豆类：本周豆类价格继续面临下行压力。豆粕期货价格报419.88美元/短吨，环比下跌1.4%;豆油期货报66.214美分/磅，环比下跌3.9%。南美新季豆类产量增加预期打压价格，中国需求疲软也增加下行压力。技术上，豆粕在400-440美元/短吨震荡，豆油在62-68美分/磅横盘整理。展望年底，如果拉尼娜气候事件发生，可能对南美豆类产量形成冲击，从而提振价格。

小麦：本周小麦期货价格微涨0.6%，报575美分/蒲式耳。黑海地区和欧洲旱情对产量构成威胁，但印度禁止小麦出口限制了供给，形成对价格的支撑。全球小麦供需格局总体宽松。技术上，价格在550-620美分/蒲式耳震荡。如果印度进一步放宽小麦出口限制，价格可能再现下行。

大豆：本周大豆期货价格微涨0.7%，报1374.95美分/蒲式耳。供给端局势总体宽松，南美洲产量增加预期增大。但需求端形成支撑，中国进口量近期有所提高。价格在1320-1400美分/蒲式耳震荡。展望年底，新作物产量及中国加大进口可能是价格变动的两大变量。

此外，8月底，美联储主席鲍威尔表态美联储可能“很快”放慢加息步伐，这推动美元指数下滑，提振大宗商品价格。农产品作为美元计价资产，受惠于美联储政策转向提振了多头情绪。俄乌之间紧张局势出现升级。地缘政治冲突风险加剧，导致小麦等农产品出现地缘政治溢价。综上所述，本周国际农产品价格呈现窄幅震荡的态势，主要是供给端产量增加预期使玉米和豆类面临压力，小麦和大豆价格受需求变化影响较大。后市仍需关注全球经济前景、气候事件频发以及地缘政治等风险因素。

全球贵金属继续上涨

本周，伦敦金属交易所黄金价格略有上涨，本周均价为1936.26美元/盎司，相比上周的1905.05美元/盎司上涨了1.64%。纽约商品交易所黄金期货价格也表现出上涨势头，本周均价为1935.34美元/盎司，较上周的1911.1美元/盎司上涨了1.27%。伦敦金属交易所白银本周均价为2450.24美分/金衡盎司，较上周的2404.5美分/金衡盎司上涨了1.90%。纽约商品交易所白银价格稳中有升，本周均价为24.49美元/金衡盎司，上涨了1.12%。伦敦金属交易所铂金价格显著上涨，本周均价为974.93美元/金衡盎司，较上周的937.22美元/金衡盎司上涨了4.02%。纽约商品交易所铂金期货价格也有所增长，本周均价为973.52美元/金衡盎司，上涨了3.09%。伦敦金属交易所钯金价格小幅上扬，本周均价为1236.95美元/金衡盎司，相比上周的1228.4美元/金衡盎司上涨了0.70%。纽约商品交易所钯金期货价格微幅上涨，本周均价为1224.02美元/金衡盎司，上涨了0.48%。而美国纽约商品交易所铜期货价格略有上扬，本周均价为3.7834美分/磅，较上周的3.76美分/磅上涨了0.62%。

此次贵金属市场整体上涨可能与全球经济的稳定复苏、通货膨胀预期以及地缘政治紧张等因素有关。美联储主席鲍威尔近期表态可能“很快”放慢加息速度，预期美联储政策转向提振了贵金属等大宗商品价格，美元指数下滑也有利于金银等美元计价商品。尽管美国和全球通胀有所回落，但仍处于高位，经济不确定性依然存在。金、银作为避险资产，在经济不确定性增加时，其价格往往会受到提振。此外，持续的全球货币宽松政策和地缘政治紧张局势也可能导致资金流入实物资产，从而推高贵金属价格。从需求角度看，近期工业活动出现复苏迹象，基本面利好白银价格。在经济前景不确定性依然较大的背景下，贵金属价格仍将以波动为主。美联储政策和通胀仍将是影响金价的重要变量。白银将继续受工业需求改善预期的利好影响。铜价仍需依赖经济基本面的持续改善才能实现趋势性反弹。

天然橡胶受需求影响呈小幅上涨

本周，国际天然橡胶期货价格总体出现小幅反弹。其中，印度尼西亚产1号天然橡胶的价格小幅上涨，本周均价为103.63美分/磅，比上周微涨0.61%。新加坡商品交易所3号天然橡胶期货周均价为151.6美分/千克，较上周上涨2.1%。新加坡商品交易所TSR 20天然橡胶价格表现强势，本周均价为135.23美分/千克，较上周上涨3.91%。日本东京工业品交易所3号天然橡胶期货价格略有上扬，本周均价为215.26日元/千克，上涨了6.29%。泰国3号天然橡胶的价格微幅上涨，本周均价为55.31泰铢/千克，较上周的54.8泰铢/千克上涨1.33%。最后，上海期货交易所天然橡胶价格也有所增长，本周均价为12237元/吨，相比上周上涨1.85%。

本周天然橡胶价格上涨主要受到下游轮胎及制造业需求改善预期的提振，以及人民币贬值对出口形成利好。但随着产区天气逐渐恢复正常，供应可能会逐步增加，对价格上涨形成一定的压制。建议投资者密切关注全球天气和汽车产业的动态，做出审慎的投资决策。